Bien gérer son portefeuille, c’est aussi savoir maîtriser ses émotions. Cela se fait en prenant des risques mesurés et en comprenant bien les enjeux. Décryptage, la newsletter de PurePerf, vous aide chaque mois à analyser l’environnement économique et les forces qui animent les marchés. En toute humilité, nous partageons nos vues sur les risques et les opportunités à venir.

La citation du mois

“Le véritable courage, c’est d’être le seul à savoir que vous avez peur.”

Franklin P. Jones

Quel est l’impact du résultat des élections américaines pour les marchés ?

Le retour de Donald Trump au pouvoir apporte de la clarté, au moins pour les prochains mois. Le monde a retrouvé un patron.

Sur le plan géopolitique, la nouvelle administration promet une posture plus forte, voire agressive. Le Kremlin n’a pas attendu pour élever les tensions, avec des menaces nucléaires et des essais de missiles intercontinentaux ICBM à double capacité (conventionnelle et nucléaire). Cette escalade alimente la demande pour des actifs refuges libellés en dollars, renforcée par l’agenda économique de Trump, à la fois protectionniste et inflationniste.

Le dollar, les bons du Trésor, le pétrole et le bitcoin ont bondi. L’or, qui amorçait une baisse, s’est ressaisi dans la seconde moitié du mois. Le billet vert est sous stéroïdes, et l’euro va continuer à souffrir. Les écarts de taux entre bons du Trésor et Bunds allemands s’élargissent, tandis que la BCE pourrait accélérer ses baisses de taux face aux risques de déflation en Europe.

L’Allemagne et la France, affaiblies par des économies fragiles et des gouvernements sous pression (Macron et Scholz affichent des taux d’approbation inférieurs à 20 %), sont devenues les “hommes malades” de l’Europe. L’union monétaire imaginée par Helmut Schmidt et Valéry Giscard d’Estaing semble mal équipée pour gérer ces défis.

Les nominations de Scott Bessent, ancien hedge fund manager chez Soros et Druckenmiller, comme secrétaire au Trésor, et de Chris Wright, un entrepreneur spécialisé dans le gaz de schiste, connu pour avoir bu du fluide de fracturation pour démontrer qu’il n’était pas dangereux, envoient un signal fort : l’industrie pétrolière et gazière américaine est prête à rebondir. Les services pétroliers et le forage profitent déjà de cette dynamique, avec des hausses notables post-électorales (+10 à +12 % pour Schlumberger et Halliburton). 

Comment se positionner pour bien finir l’année ?

Alors que novembre touche à sa fin, la performance du portefeuille PurePerf oscille entre 10% et 11%. Sauf catastrophe de dernière minute, l’année 2024 sera un bon millésime.

Les tendances actuelles devraient se prolonger en décembre, portées par :

·       Les rachats d’actions.

·       Le rebalancement des portefeuilles par les gérants.

·       Les ajustements de fin d’année (window dressing).

La probabilité d’une baisse des taux directeurs par la Fed à la mi-décembre pourrait prolonger la vague haussière jusqu’à la fin de l’année.

Dans ce contexte, le nombre de signaux PurePerf devrait rester limité ce mois-ci. Nous en saurons plus dans quelques jours.

En conclusion 

Malgré une structure défensive (37 % en liquidités fin octobre), le portefeuille PurePerf a su capter la dynamique des marchés après la victoire de Donald Trump. La diversification reste notre force : elle permet de saisir les opportunités dans les périodes fastes tout en protégeant en temps de crise.

Nous anticipons une année 2025 marquée par le retour de la volatilité et de nouveaux défis. En attendant, nous restons vigilants et alignons le portefeuille avec nos objectifs de performance et de risque.

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Merci pour votre confiance. Nous vous souhaitons un excellent mois de novembre et restons à vos côtés pour vous aider à être du bon côté de la force.

Bien cordialement,

L'équipe PurePerf